El Banco de la República y el proceso de ajuste de la economía colombiana

Resumen

(Documento presentado como ponencia a la LXIV Reunión de Bancos Centrales Latinoamericanos y de España).

Al comenzar la década de 1980 la economía colombiana inició un difícil periodo, caracterizado por un debilitamiento general en los indicadores de los distintos frentes de la actividad económica. Los desajustes surgieron tanto de perturbaciones externas como del manejo interno de la política económica.

Bajo las circunstancias, producidas por las condiciones internas e internas, la tasa de cambio real, analizada como una variable macroeconómica, no resultaba sobrevaluada. Pasó a estarlo, un tanto abruptamente, cuando subieron las tasas de interés externas, cayeron los precios de los productos básicos, la economía mundial entró en recesión y se cerraron las fuentes externas de crédito. Frente a estos cambios, resultó indispensable un viraje en el manejo cambiario, acompañado de medidas de ajuste fiscal y monetario que describiremos adelante.