Vol. 60 Núm. 713 (1987): Revista del Banco de la República - marzo 1987

Nota editorial: La política económica frente a la coyuntura externa

Los efectos sobre la balanza de pagos se verán aminorados en la medida en que los menores ingresos de divisas cafeteras puedan ser compensados, al menos parcialmente por los provenientes de otras exportaciones, o por mayores volúmenes embarcados del grano. De otra parte, la percepción respecto a la duración de los bajos precios del café, de no obtenerse ingresos compensatorios por otros conceptos, deberá modificar el tratamiento que se le ha de dar al problema en uno de dos caminos: a) si la caída se estima como transitoria, el vacío resultante debe financiarse con deuda externa o con reservas, siempre y cuando se trate de montos manejables; b) si, por el contrario, los menores precios se vislumbran como una característica permanente del mercado cafetero, que no se ve compensada por otros ingresos, hay lugar a cambios en la orientación de la política económica.

El propósito de esta nota es profundizar sobre estos interrogantes, y señalar algunos criterios generales respecto a la orientación de la política económica en el corto plazo. Concretamente, se analizarán las perspectivas del sector externo y se relacionarán con posibles derroteros a seguir en los frentes fiscal, monetario, cambiario y de deuda externa.