RE No. 158 Julio de 2012 -- Nivel óptimo y adecuado de reservas internacionales

Gerencia Técnica Banco de la República

Resumen


Nivel óptimo y adecuado de reservas internacionales

Al administrar reservas internacionales los bancos centrales generalmente se enfrentan al problema de determinar su nivel óptimo o adecuado. Ya sea por exceso o defecto, un nivel inadecuado de reservas internacionales puede generar inconvenientes importantes que pueden resultar costosos para la economía en su conjunto. Actualmente existen múltiples indicadores y metodologías que generan diferentes criterios que podrían utilizarse para determinar dicho nivel. Sin embargo, es importante tener en cuenta las limitaciones y potenciales problemas que implica utilizar una metodología o indicador específico.

Una alta sensibilidad a los parámetros y ciertos supuestos utilizados en las diferentes metodologías genera que las mismas arrojen niveles “óptimos” de reservas internacionales muy distintos. En este Reportes se presenta una revisión crítica de algunas metodologías para el cálculo del saldo óptimo de reservas, así como un conjunto de indicadores de liquidez internacional cuya combinación arroja luces sobre el nivel adecuado de reservas internacionales siguiendo un método reciente propuesto por el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Palabras clave


Activos; Análisis económico; Banco de la República; Banda cambiaria; Fondo Monetario Internacional - (FMI); Indicadores; Pasivos; Producto Interno Bruto - (PIB); Sudden stop; Tasa de cambio

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Referencias


- Calvo, G. A.; Izquierdo, A.; Loo-Kung, R. (2012). “Optimal Holdings of International Reserves: Self-Insurance Against Sudden Stop”, Working Paper, núm. 18212, National Bureau of Economic Research.

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