El nivel óptimo de reservas internacionales

Resumen

Uno de los retos más importantes que con frecuencia enfrentan las autoridades económicas y, en particular, los bancos centrales en materia de reservas internacionales, en su condición de administradores de las mismas, es la definición sobre la conveniencia de mantener un nivel determinado de reservas, dadas las interrelaciones que existen entre el manejo monetario, las decisiones de gasto del sector público y privado, el régimen cambiario y los resultados en materia de activos internacionales.

En esta nota queremos examinar algunas formulaciones recientes de la teoría sobre el nivel óptimo de reservas internacionales y su interacción con el mercado cambiario, poniendo de presente las implicaciones de la acumulación o desacumulación de reservas sobre el diseño de las políticas monetaria y cambiaria del país.