Efectos de la intensidad del control monetario sobre la estacionalidad de los medios de pago

Resumen

El control de los agregados monetarios, especialmente el de los medios de pago, ha sido la pieza fundamental de las políticas de estabilización que se han llevado a cabo durante los últimos años. Por razones económicas, y otras de índole político, es fundamental para el gobierno demostrar que mantiene bajo control el flujo de la oferta de dinero.

En general frente a la existencia de presiones expansionistas tales como acumulación de reservas o déficit fiscal, la meta que se imponen las autoridades con relación al crecimiento de los medios de pago es obtener el menor que sea posible. Naturalmente este crecimiento mínimo puede ser distinto de acuerdo con la visión que se adopte sobre el funcionamiento de la economía. Para efecto de este trabajo supondremos que existe un consenso, al menos a nivel de las autoridades monetarias, en cuanto cuál debe ser la meta cuantitativa respecto al crecimiento de los medios de pago. No obstante, surge como el interrogante de cuál debe ser la distribución temporal durante el año del crecimiento de la oferta de dinero para lograr las metas anuales prefijadas. El objetivo de este trabajo es tratar de responder esta pregunta.